周二，受多重利好消息刺激，博彩概念股大涨。截至发稿，粤传媒、鸿博股份等个股涨停，拓维信息、高鸿股份、安妮股份、

中体产业等个股涨幅超过6%。

对于彩票概念股的大涨，分析人士认为有七个：

一、今年将发出互联网彩票牌照，在这一预期激励下互联网彩票股表现持续向好。

二、2014年全国体育彩票工作会议上周在北京召开。会议结合学习贯彻党的十八大和十八届二中、三中全会精神，对体育彩票

发行二十年来重要的发展经验进行了总结，并对2014年以及今后的体育彩票工作进行了部署。

三、财政部发布数据显示，2013年全国共销售彩票3093.25亿元，同比增加478.01亿元，增长18.3%。其中，福利彩票机构销

售1765.28亿元，同比增加254.96亿元，增长16.9%；体育彩票机构销售1327.97亿元，同比增加223.05亿元，增长20.2%。

四、500彩票网成功登陆纽交所，上市首日大涨54%。

五、澳门博彩股今年屡创新高、昨日众彩科技全日升幅近20%。

六、多机构调研彩票行业并看好行业发展。

七、2014年世界杯的举办也会对国内体彩销售有较大促进。体彩竞彩分竞彩足球和竞彩篮球两种玩法，目前国内竞彩以足球竞

彩为主，世界杯全年引发的足球热情将促进该类彩票销售增长。

高鸿股份(000851)：公司彩票业务技术平台正在建设中，预计春节前后可以上线，未来彩票业务包括网站、手机客户端和B2B

平台三部分。互联网彩票的资质申请也在前期准备过程中。

鸿博股份(002229)：公司的彩票业务包括热敏纸票证印刷和彩票无纸化销售以及彩种研发等。热敏纸票证印刷即纸质彩票印

刷，目前热敏纸票证业务收入大概占公司营业收入的40%左右。无纸化彩票销售主要通过公司子公司广州彩创和鸿博数网进

行。以公司2013年半年报披露的公司无纸化彩票业务数据来看，大概占公司营业收入的比重为9%左右。

安妮股份(002235)：2013年8月，公司与腾讯公司签订开放平台合作协议，腾讯向公司开放其所有、控制、经营的平台，由公

司自主开发、独立运营向相关用户提供服务的应用程序及服务。此次合作公司得以进一步做优做强无纸化彩票业务，扩大无纸

化彩票业务互联网影响力，提升市场占有率。

拓维信息(002261)：公司在彩票方面的布局被市场忽视，早在2010年就有介入彩票的销售业务。

中体产业(600158)：英特达系统从事体育彩票终端机销售(占有较大的市场份额)及即开型体育彩票代销业务。

中青旅(600138)：控股100%的子公司中青旅风采科技公司主要产品是彩票销售网络技术支持，专营云、贵、川三省福利彩票

销售业务。2013年中报披露，该公司2013年上半年净利润2406.5万元，整体实现营业收入与去年同期基本持平。

号百控股(600640)：目前，电信销售的每一台手机，都装有其的号码百事通软件，除提供酒店、餐饮、机票、网购业务外，该

软件上半年新增了彩票板块，由上海福彩官方授权的专业彩票。

人民网(603000)：公司与澳客网合作。澳客网是针对中国福利彩票和中国体育彩票开展电话投注的互联网彩票合买代购交易平

台，为彩民提供福彩3D彩票、双色球彩票、北京单场彩票、足球彩票、体育彩票、福利彩票等彩种的电话投注购买彩票业务。

海峡股份(002320)：海峡股份证券事务部人士表示，该公司西沙游邮轮上9月份开始设置了体彩售票中心。

东港股份(002117)：公司已发展成为国内规模最大商业票据印刷企业之一，在销售收入，生产线规模和市场占有率均居全国首位。

姚记扑克(002605)2013年9月，公司与易迅天空签订互联网彩票销售推广协议，协议有效期2年。公司为易迅天空定制扑克，

在扑克上展现易迅天空所策划的活动内容，并印制活动抽奖码。

冠豪高新(600433)：013年9月，公司与天津华科创投、新疆通泰股权投资签订了《股权转让框架协议》，拟受让其所持有的北

京科信100%股权，从而间接收购北京科信持有的北京中科彩51%股权。目标股权的最终交易价格以及股权转让款的支付方式

在资产评估后双方另行协商确定。北京中科彩主营业务为即开即刮型体育彩票印刷。

粤传媒(002181)：2013年7月30日公司在互动平台上表示，公司下属全资子公司广州先锋报业有限公司正在进行购彩平台手机

客户端的开发。

新华都(002264)：2013年12月，公司与福建福利彩票发行中心签协议开展商场、超市代理销售福利彩票项目。截至目前，涉

及找零销售彩票业务的收银机合计约2500台。此外，为丰富公司彩票销售的品种，新华都还将与阿里巴巴及其他电子商务伙伴

共同承销体育彩票。

大智慧(601519)：公司曾宣布以3200万元收购莲月网络80%股权，后者开发了中文彩票网站大彩网，主要提供网络彩票资讯

分享、走势图表、在线过滤、足彩数据等专业彩票综合服务。

姚记扑克：强强合作进军互联网彩票行业，盈利前景广阔

研究机构：招商证券 日期：2013-12-25

事件：公司公告与500彩票网(简称“易讯天空”)合作进展，对合作的具体方案做了进一步明确。

互联网、手机端彩票销售已进入快速发展期。随着全民触网时代的来临，我国互联网彩票快速发展，2012年销量额已达到近23

0亿(数据来源：中国电子商务研究中心)，约占当年彩票销售额的8.79%，同比增长超过50%。尤其是今年1月财政部公布了

《彩票发行销售管理办法》，互联网彩票终于获得认可，我们预计互联网、手机端彩票销售将迎来快速发展期。

姚记终端客户博彩特点有助提升有效转换率，500网彩票专业性保障购买量，两者结合效果值得期待！合作方500彩票网是仅有

的两家获财政部许可的在线体育彩票销售单位之一，该公司自2001年起专注互联网彩票业务，拥有中国最大的互联网体育彩票

交易及资讯平台，开创了合买、跟单、胆拖、追号等创新的购彩方式，提高用户购买彩票的中奖率、增强彩票的娱乐性、提高

用户黏性。与如此优秀的龙头合作，两者结合效果值得期待。我们对本次合作的理解：

1、合作形式：公司为易讯天空定制扑克牌的牌盒和第55张牌，进行客户导流。

客户可利用电脑、手机或扫二维码的形式登陆活动平台

2、盈利模式：在平台上注册-参与抽奖-在500网购买彩票，取得佣金收入按比例分成；

3、盈利前景：根据下文的假设，如取转化率6%，人均消费100元，我们得出公司与500网合作销售收入预计增加2400万，因

定制费基本覆盖印刷等综合成本，相当于增加净利润2400*0.75=1800万元，效益显著。

维持“强烈推荐-A”的投资评级：我们认为如果本次合作数据正式出来效益显著，公司将有望增加定制量(现合作1亿，未来产

能13亿)；同时通过与联众、500彩票网合作取得丰富经营，助推公司立足主业谋求向平台型公司转型发展。预计13、14年EPS

分别为0.65元、0.79元(暂未考虑与500合作业绩贡献)，维持“强烈推荐-A”的投资评级。

风险提示：电商合作低于预期

拓维信息：教育、手游、彩票一个都不能少

研究机构：国泰君安 日期：2025-03-09

投资要点：

核心观点：我们判断，2014年在线教育将成为市场一大热点，而近期全通教育新股发行很可能成为在线教育相关概念股的引爆

点，维持增持评级。

推荐逻辑：1、2014年全通教育与拓维信息在教育方面的规模将不相上下，全通股票的稀缺性将带来拓维信息的投资机会；2、

2014年公司在手游领域将全面发力(海外代理+自由研发)，我们预计利润贡献将达到7000万左右(考虑外延并购预期会更高)，

超出市场预期；3、公司在彩票方面的布局被市场忽视(早在2010年就有介入彩票的销售业务)，我们判断2014年公司将在彩票

方面有所作为。

业绩预测调整：由于2013年下半年公司部分游戏水流低于我们预期，故下调2013年的业绩预测；基于对4G带来行业增速加快

的预期，分别上调2014、2015年业绩预测。预测2013-15年EPS0.14元(下调0.11元)、0.33元(上调0.03元)、0.62元(上调0.14

元)。

目标价上调至36元：1月8日股价已突破我们前期24元的目标价，基于对行业和公司的看好，按照PEG的估值方法(2013-2016

年预测业绩复合增速100%，取PEG为1.0)我们上调目标价至36元，50%空间。

新华都：涉足彩票和电商，公司转型再出发

研究机构：国泰君安 日期：2025-3-26

首次覆盖给予“增持”评级，目标价9.8元。预计公司2013-2015年的营收分别为74.50亿元、90.21亿元和109.15亿元，净利

润-0.99亿元、1.52亿元和2.12亿元，对应EPS-0.18元、0.28元和0.39元。目前公司正在积极作战略转型，基于公司以往较好

的资本运作基础，参考电商类公司估值水平，给予9.8元目标价，对应PE:-54/35/25倍。

线下彩票和电商平台只是公司战略转型的开始，我们认为互联网彩票才是公司电子商务战略的主导方向。公司近日与福建省福

利彩票发行中心合作，计划代理销售福利彩票项目。包括(1)在所属所有商场和超市内设立投注站，代销福利彩票。(2)“找零”

销售服务，即在新华都商场和超市收银机进行零钱销售福利彩票业务，彩民可通过上述渠道购买福利彩票并进行兑奖。我们认

为，公司通过与福彩中心签订合作协议，能充分利用新华都在福建省内的约120家门店和约2500台收银机开展相关业务，按一

个福彩网点100万左右/年的票面销售额估算，120个门店有望实现销售1个亿左右(8%~10%的返佣率)。另外，如果在福彩之外

开拓体彩业务，边际成本几乎为零。但是，我们认为线下彩票只是公司战略转型的开始。2013年双十二期间，淘宝花3600万

元买断一期双色球彩票的所有投注组合，引发市场强烈关注。线上彩票盈利模式清晰，且利润率高，结合公司前期披露的与阿

里巴巴合作进军电子商务公告，我们预计互联网彩票将是公司电子商务战略的主要发展方向。公司有望打造一个包括福利彩

票、体育彩票在内的互联网加实体店的全方位销售体系。

2014年一季度将迎来业绩拐点。2013年公司原有零售业务受华东地区门店(易买得)经营产生大额亏损、华东地区门店关店带来

的费用上升等因素影响，业绩产生亏损。我们预计随着亏损门店在2013年全部处理完毕，2014年业绩有望重新恢复。公司在

目前130多家门店的规模基础上已经采取了减缓门店扩张的战略，避免新店扩张期带来的亏损。另外，根据集团承诺函，万家

城项目也将为公司未来三年带来至少年均7656万元投资收益，增厚EPS在0.1元左右。

催化剂：开拓互联网彩票取得实质性进展。

核心风险：传统业务受电商冲击影响利润率进一步下滑。

机构们三顾高鸿股份 彩票网春节后上线

深交所互动平台最新显示，1月10日，博时基金、金鹰基金、景顺长城、银河证券和深圳展博投资5家机构前往高鸿股份调研，

而这是高鸿股份2014年开年以来第三次获得机构造访。1月2日、6日，高鸿股份曾向工银瑞信基金(微博)、建信基金、中国银

河证券三家机构敞开调研大门。

调研期间，高鸿股份分别就公司计费软件业务、小额数字商品交易业务予以介绍。机构与公司的亮点互动仍以公司2013年10月

涉足的彩票业务为主。高鸿股份表示，目前公司彩票网站还在ICP备案中，预计春节前后可以上线，未来彩票业务包括网站、手

机客户端和B2B平台三部分。互联网彩票的资质申请也在前期准备过程中。在彩票业务方面，2014年公司以打造移动互联网入

口平台的重要业务，初期不会以盈利为目的。

此外，高鸿股份透露，目前财政部只批准了互联网彩票试点资质，公司高度关注未来财政部资质申请开放受理，并会争取尽早申报。

鸿博股份：“心”随足球动，“花”朝彩票开

研究机构：国泰君安 日期：2025-3-09

2014年巴西世界杯完成抽签，出现空前的四大“死亡之组”，点燃市场对于足球彩票市场热情，而公司拥有足球竞技彩，并预

计将开通世界杯相关彩种；维持增持，维持目标价20元。互联网彩票拥有广阔的市场空间，随着各大门户网站以及市场参与者

的宣传和培育，行业的快速成长属性将被市场所认识，拉动公司业绩快速增长。我们维持对公司13/14年EPS预测为0.22/0.31

元，维持增持，目标价20元，对应2014年业绩65XPE。

互联网彩票拥有千亿市场空间潜力，预期将逐步兑现。彩票作为我国唯一合法的博彩业方式，拥有广阔的市场潜力。2012年互

联网彩票销量达230亿元，同比增长53%，但仅占全国彩票销售总量约9%。随着各大门户网站和行业参与者的广告宣传和市场

培育，互联网彩票有望进入快速发展期。参照发达国家互联网彩票销售额占彩票销售总额的30%计算，我国互联网彩票市场拥

有千亿规模潜力，预计未来三年复合增长50%以上。

公司互联网彩票代销业务及彩种研发均处于领先地位，受益明显。公司构建的电子彩票平台“彩乐乐”已拥有近3年运营经验，

用以支持互联网彩票运营。我们初步测算该平台已拥有超过50万活跃用户，业内排名靠前，用户粘性大，在业内处于领先地

位；同时，公司凭借系统安全性及行业经验，已与支付宝、腾讯大粤网进行合作，拓宽B2B代销收入来源。2013年上半年总代

销金额已超过6亿，增速达200%。彩种研发方面，目前参与电子彩种研发的竞争者较少，而公司已先行一步，未来凭借其互联

网售彩平台的良好客户基础，新游戏彩种上线后有望实现快速拓展。

化剂：2014年巴西世界杯举办等。风险提示：国家彩票政策骤变。

粤传媒：广州日报资产注入后的利润率将继续提高

研究机构：第一创业 日期：2025-3-16

粤传媒公布了发行股份购买资产具体方案公司拟向广州传媒控股有限公司非公开发行股份方式购买其控股的广州日报报业经营

有限公司、广州大洋传媒有限公司及广州日报新媒体有限公司100%股权。本次交易完成后，广州日报社及其下属企业所控制

的报刊经营业务资产进入上市公司。

新发行股份数量低于原来的预计和上次公布的预案相比，这次的正式方案中拟购买标的资产的价格为38.32亿元，低于原来的4

2亿元的预估值。因此新发行股份的数量为3.41亿股，低于上次公告中的4.5亿股的上限的预计，将会减少对总股本的摊薄。交

易完成后上市公司总股本将扩大到6.91亿股。

广州日报在国内最发达的区域市场占有明显的市场优势广州日报所在的广东省是全国报纸媒体最发达的地区，广东省GDP占全

国的10.8%，广东省报纸发行收入占全国的18%。在这个全国最发达的区域市场，广州日报的市场占有率依然持续上升，明显

超过第二和第三位的报纸。

利润率持续提高拟注入资产虽然最近3年收入没有明显增长，但运营效率的提高使得成本费用的比例减少从而使利润提升。以拟

购买资产中最大的收入和利润来源广州日报报业经营有限公司为例，2008年的税前利润为1.59亿元，而2009年增加到2.29亿

元，增长53%，而2010年1到10月税前利润已达到2.36亿元，超过2009年全年。对比同类公司博瑞传播的利润率，我们预计在

交易完成后粤传媒的利润率还有很大的提升空间。

备考盈利预测偏谨慎按照公布的备考盈利预测表，假设交易已经完成，则2010年的净利润为3.15亿元，按增发后总股本计算的

EPS将为0.46元。我们认为备考盈利预测是比较谨慎的，1到9月份已经完成了2.7亿元的净利润，三个季度已经完成了全年预测

的87%，实际的全年盈利有可能会超过预测值。

审批风险低按照文化产业振兴计划对文化上市公司通过增发方式做大做强的支持，我们预计本次交易将会顺利获得批准。

投资建议广州日报是全国最大的地方报业集团，在向新媒体转型的战略下已经推出了多款互联网和移动互联网新应用，交易完

成后粤传媒将脱胎换骨，维持“强烈推荐”评级。

数码视讯：彩票业务目前处于战略调整阶段

据媒体报道，随着互联网金融快速发展，原本以中老年群体为主要受众的彩票业迅速吸引了年轻客户。财政部14日发布数据显

示，2013年，全国彩票销售突破3000亿元，达3093亿元，同比增长18.3%。更是有报道称，中国有望在2015年时取代美国，

成为全球第一销量的彩票市场。A股市场涉及彩票业务尤其是互联网彩票的公司受到投资者关注。

有投资者对数码视讯“坐拥慈彩网，却将其关闭”表示难以理解。对此数码视讯(300079)方面16日表示，公司彩票业务目前处

于战略调整阶段。

而此前公司曾表示，彩票业务等时机成熟，不排除会重新提上日程。

资料显示，慈彩网隶属于北京星际无双文化传媒有限公司，是国内彩票综合业务门户网站。北京星际无双文化传媒有限公司是

数码视讯的子公司。

数码视讯主要从事数字电视软硬件产品的研发、生产、销售和技术服务业务。